“央行現(xiàn)在的態(tài)度很明確，就是要治理銀行間市場(chǎng)的投機(jī)、套利交易所引發(fā)的資產(chǎn)泡沫，且同業(yè)業(yè)務(wù)中，資金限期錯(cuò)配問(wèn)題十分值得警惕。坦白地說(shuō)，銀行業(yè)近年來(lái)的創(chuàng)新著實(shí)也帶來(lái)很多套利交易，一些機(jī)構(gòu)通過(guò)加大杠桿率來(lái)獲取高收益，在利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)的背景下，這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層必須事前防控�！鄙缈圃航鹑谘芯克�一位研究員對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“前一段時(shí)間的流動(dòng)性僵局在客觀上帶來(lái)了市場(chǎng)的恐慌情緒，那么，接下來(lái)央行可能會(huì)運(yùn)用短期公開(kāi)市場(chǎng)調(diào)節(jié)工具來(lái)維穩(wěn)，貨幣政策在下半年料將中性偏緊，流動(dòng)性同樣會(huì)偏緊一些。”

　　花旗銀行中國(guó)研究主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高[微博]此前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)同樣表示，“中國(guó)過(guò)去都依靠信貸的快速擴(kuò)張拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，通過(guò)信貸擴(kuò)張拉動(dòng)投資和消費(fèi)的力量將逐步地衰減和削弱，這種模式顯然已經(jīng)不可持續(xù)。長(zhǎng)期資金成本的上升，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響也會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇，投資效率較弱的情況下，央行必須采取一系列措施來(lái)促進(jìn)信貸投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。”

6月末的流動(dòng)性僵局讓銀行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的步伐驟然放緩。日前，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從商業(yè)銀行獲悉，截至6月末，工、農(nóng)、中、建四大行新增信貸規(guī)模料在2300億元左右，由此，業(yè)內(nèi)普遍判斷，整個(gè)6月份銀行業(yè)新增貸款規(guī)模約8000億元。而去年同期，銀行新增貸款為9000億元。

　　此前，申銀萬(wàn)國(guó)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，6月前半個(gè)月，工、農(nóng)、中、建四大行新增貸款接近1770億元，隨后，四大行貸款繼續(xù)投放至2160億元，信貸猛增勢(shì)頭明顯。不過(guò)，到了6月最后一周，銀行業(yè)信貸投放才開(kāi)始放緩，甚至壓縮。結(jié)構(gòu)上看，中長(zhǎng)期貸款較5月份回落，短期貸款和貼現(xiàn)票據(jù)的絕對(duì)規(guī)模和占比均出現(xiàn)較大幅度的提升。

　　中信證券銀行業(yè)分析師朱琰認(rèn)為，廣東、山東、安徽、四川等省的多個(gè)重大項(xiàng)目密集開(kāi)工，政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資帶動(dòng)了貸款需求。另外，5月末大銀行票據(jù)沖規(guī)模行為被央行叫停，這有可能造成投放沖動(dòng)積累到6月，并且前期票據(jù)監(jiān)管從嚴(yán)可能導(dǎo)致部分票據(jù)回流信貸科目。從全年8.5萬(wàn)億元到9萬(wàn)億元的信貸目標(biāo)來(lái)看，若上半年達(dá)成60%，則需要6月單月實(shí)現(xiàn)9000億至12000億元投放，因此6月信貸投放一定會(huì)比5月環(huán)比上漲較多。除地方政府和房地產(chǎn)業(yè)以外，目前其他部門(mén)有效信貸需求仍然偏弱。

　　日前，央行召開(kāi)的貨幣信貸形勢(shì)分析會(huì)議上，貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧就表示，銀行要改變流動(dòng)性永遠(yuǎn)寬松的預(yù)期，加強(qiáng)各類(lèi)影響因素的研判，改進(jìn)自身流動(dòng)性管理，大行還要發(fā)揮好市場(chǎng)穩(wěn)定器作用。

　　對(duì)于6月份前三周的信貸投放形勢(shì)，央行認(rèn)為存在著三大問(wèn)題，一是貨幣市場(chǎng)波動(dòng)，部分銀行長(zhǎng)期從事大規(guī)模的同業(yè)批發(fā)業(yè)務(wù)，期限錯(cuò)配相當(dāng)高，給流動(dòng)性管理帶來(lái)較大壓力;二是信貸增加出現(xiàn)過(guò)猛的勢(shì)頭;三是信貸結(jié)構(gòu)依然不合理。

　　對(duì)此，央行隨后在《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行流動(dòng)性管理事宜的函》中明確要求，各金融機(jī)構(gòu)要統(tǒng)籌兼顧流動(dòng)性與盈利性等經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，合理把握一般貸款、票據(jù)融資等的配置結(jié)構(gòu)和投放進(jìn)度，注重通過(guò)激活貨幣信貸存量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，避免存款“沖時(shí)點(diǎn)”等行為，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。

　　接近央行的消息人士透露，“今年6月份前十天全國(guó)銀行新增貸款中70%以上是票據(jù)，部分銀行票據(jù)占比之高尤其需要關(guān)注，其中幾家股份制銀行較為突出，這種發(fā)展態(tài)勢(shì)不僅不可持續(xù)，還存在著潛在風(fēng)險(xiǎn)。并且從6月上旬看來(lái)，一般性貸款增加不多，這被各方認(rèn)為是信貸空轉(zhuǎn)、信貸沒(méi)有真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)�！�